La Gestion Alternative (GA) se distingue de la gestion traditionnelle d'actifs financiers, à la fois par la très large variété d'actifs sous-jacents utilisés (actions, produits de taux, devises, matières premières, "non coté", etc.), et par les techniques de gestion mises en oeuvre. Souvent appelés hedge funds, les fonds de GA utilisent de nombreuses stratégies d'investissement, appliquées à l'ensemble des instruments financiers (actions, taux, convertibles, devises, indices, dérivés, contrats de futures, etc). L'une des principales caractéristiques de ces stratégies est d'utiliser, quelquefois dans des proportions importantes, l'effet de levier par emprunt de liquidités ou de titres.
Avec un univers d'investissements considérablement élargi, la GA demande aux gérants un nouvel état d'esprit et des compétences plus vastes. On doit donc considérer la Gestion Alternative, non pas comme une nouvelle classe d'actifs à part entière, mais plutôt comme un ensemble de nouvelles techniques de gestion.

Objectif :

La recherche d'une performance absolue c'est-à-dire une performance régulière et décorrélée des marchés financiers traditionnels. Cette performance correspond au « monétaire », plus une marge allant de 5% à 10% selon le niveau de risque accepté.

La maîtrise de la volatilité : la GA, du moins à travers les fonds de fonds, a montré jusqu 'à ce jour une volatilité (risque de fluctuation) nettement plus faible que celle des marchés boursiers (environ 5% sur les trois dernières années contre plus de 20% pour le CAC40 sur la même période).

Niveau de risque :

Les hedge funds développent des techniques de gestion très sophistiquées, de lecture assez difficile. De façon à avoir le maximum de flexibilité, les gérants logent souvent leurs fonds dans des places offshore, d'où l'absence, en général, d'agrément AMF et des délais de liquidités assez longs. Du fait de ces difficultés de suivi, et malgré la maîtrise de la volatilité, la GA s'adresse à des investisseurs avertis.
Toutefois, une nouvelle génération de produits de GA, bénéficiant de l'agrément AMF, est en cours de développement, donnant la priorité à la liquidité, avec moins d'ambition de performance.

Le marché de la gestion alternative :

Largement développée aux États-Unis auprès de grandes fortunes, cette méthode de gestion connaît maintenant un essor important en Europe, essentiellement auprès des Institutionnels. Elle représenterait au total, à fin 2007, plus de 2000 milliards de dollars d'actifs gérés dans le monde (contre 500 à fin 2000).

Un moyen de diversification :

La GA complète de manière opportune les portefeuilles diversifiés traditionnels, dont la volatilité devient difficile à assumer. Le couple rendement/risque y est mieux maîtrisé par la recherche de la performance absolue et de la faible volatilité.

Les stratégies d'investissement :

Les stratégies utilisées en GA sont très variées et il n'existe pas à l'heure actuelle de typologie officiellement établie pour les classer. Chaque gérant a souvent sa propre définition de la stratégie qu'il met en oeuvre. Toutefois, les principales stratégies d'investissement peuvent être regroupées dans les grandes catégories suivantes :

- les stratégies d'arbitrage - relative value
- les stratégies liées à des situations spéciales : event driven
- les stratégies directionnelles - Trading (dont les stratégies Long/Short actions - Equity Hedge)

CCR Chevrillon - Philippe bénéficie, depuis juillet 2004, d'un agrément spécifique de l'AMF lui permettant d'investir, dans le cadre d'un mandat de gestion, dans des fonds de fonds de gestion alternative ne bénéficiant pas eux-mêmes de l'agrément AMF.
Nous consulter pour connaître nos normes d'investissement.